大年夜北农:事迹迎来拐点,养殖效劳生态圈减速

大年夜北农:事迹迎来拐点,养殖效劳生态圈减速

03月 21, 2020 阅读 喜欢 0

  工作:4月22日,公司宣布2016年一季报。申报期内,完成归属于上市公司股东的净利润约1.38亿,同比增加约35%;归属于上市公司股东的扣除十分常性损益的净利润约1.32亿,同比增加约66%。同时公司估计2016年1-6月归属于上市公司股东的净利润约2.9亿-3.5亿,同比增加40-70%。

  我们的剖析和辨别:

  1、养殖景气传导至后周期,公司饲料营业迎来拐点。

  以后我国能繁母猪存栏量降低趋势已接近序幕,养殖行业景气已逐渐传导至养殖后周期(饲料、疫苗板块)。养殖户逐渐加大年夜补栏母猪、仔猪力度,据统计母猪价格已上升至约2200/头,较年关下跌约25%,同比下跌约40%;仔猪价格均价约50元/公斤,较年关下跌50%。

  公司预混料和前端料(母猪料、仔猪料)等发卖占比拟大年夜,随着养殖户盈利才华晋升,存栏量晋升,对前端猪饲料需求逐渐添加。同时公司开启“养猪大年夜创业”,员工的调剂将增加公司成本的同时还会拉动公司产品的销量,饲料在销量和成本增加两重推动下,公司饲料营业迎来拐点,一季度事迹同比增加约35%。随着存栏量晋升,公司饲料营业2016-2017年迎来黄金盈利期。

  2、“收集版温氏”减速成型,16年猪联网变现或减速。

  大年夜北农贸易形式正在重构,1)用户是谁:由效劳“猪”向效劳“养猪人”改变。2)供给甚么:由产品向技巧效劳+金融效劳改变。线上:经过SaaS形式(即猪联网)为用户提赡养殖精细化办理效劳、在线生意效劳、融资效劳。线下:经过股权等方法支撑员工、经销商创业,结成事业财富合营体,建立O2O的养殖效劳生态圈。这类贸易形式实质上是收集版的温氏养殖形式!2015年公司互联网营业减速推动。猪联网办理模块:截止2015岁终,公司猪联网上活泼母猪头数接近100万头,办理的商品猪头数到达1500万头,掩饰3400家中等范围的养猪企业,效劳养猪人群近40万人。猪生意模块:于2015年11月上线的国家生猪市场-猪交所,以河南为试点,逐渐向全国重点生猪调运大年夜省拓展,估计日均成交量超越1万头。猪金融模块:主要包罗农富贷及农银贷,截止2015岁尾累计各类存款余额7.6亿元。2015年猪联网为公司直接带去饲料利润约2900万,估计2016年公司寻找流量盈利形式,猪联网或减速变现。

  3、估计猪价不时创新高,生猪板块贡献事迹增量。

  据4月22日最新数据,全国生猪均价已超越20元/公斤,创出汗青新高,逾越10-11年猪周期。春节前后寒潮招致仔猪腹泻少量爆发,仔猪逝世亡率增多,同时据我们检测数据,仔猪存栏量在2015年11月份后减速降低,估计生猪价格未来3个月下跌或超预期!2015岁终,公司种猪存栏近2.5万头,2015年全年共出栏生猪18万多头。公司养殖措施计划加快,2.5万头母猪估计对应2016年生猪出栏30-50万头,将为公司带来事迹增量!